油价：美元狂欢曲下的一抹悲伤

　　上周，国际油价一度连涨两日，以涨幅６％反击前期的黯淡局面。然而，如此华丽的攻势仅仅是“虚晃一枪”，原油市场随即展示出大举撤退的一幕，连续三个交易日竟暴跌近８％，甚至盘中一度失守７０美元，局势突变令尚未退去笑容的投资者措手不及。那么，究竟谁才是国际油市愈显颓势的罪魁祸首呢？

　　＊＊原油暴跌为哪般？＊＊

　　前期，中国一系列收紧流动性政策及美国稳中趋紧的政策意图成为市场快速回落的直接诱因，对宏观政策的担忧令商品市场很受伤，包括原油在内的大宗商品价格于新年之际上演了一幕幕大幅回调的戏码。更为关键的是，美元的异军突起亦令商品市场雪上加霜，特别是近期，在欧元区国家主权债务问题的干扰下，其着实迎来了一轮上涨的黄金时期。上周，美元指数已然上涨０。９３％，升至七个月高位８０。６８３，欧元兑美元跌１。５％。

　　的确，因希腊发生严重的债务危机，且对葡萄牙和西班牙等其他欧元区成员国的财务状况也浮现忧虑，欧元受到严重牵累。尽管希腊政府试图实施一项节省计划，以降低预算赤字，但投资者依然不看好欧元和希腊资产，从而推高希腊政府的借贷成本。加之日本经济停滞不前，各种因素的交织不仅影响美元，亦令避险情绪再度抬头。在股市和全球大宗商品市场受到冲击的同时，美元显然再度成为投资者的宠儿。

　　事实上，正如Ｐｒｕｄｅｎｔｉａｌ　Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ　Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓ　Ａｄｖｉｓｅｒｓ首席投资策略师Ｊｏｈｎ　Ｐｒａｖｅｅｎ所言，“投资者展现咄咄逼人的架势，他们不是孤立地看待某些事件，而是认为这种趋势会蔓延”。或许，美元汇率并不一定是目前国际资本市场剧烈震荡的最关键因素，不过，在这种充满困惑以及疑虑的市场状态中，其与大宗商品价格的负相关性显然得到了强化。湘财祈年分析师郑前挺对此表示，市场仍充满了不确定性，大量避险资金重回美元是造成了美元汇率的大幅反弹的主要原因，所以，我认为，短期内美元指数的整体趋势有望维持震荡上行。

　　＊＊拿什么来拯救油价？＊＊

　　近期，风险资产遭遇各种各样的障碍，且这些个阻拦看来比投资者此前预期的要大。更为糟糕的是，如此悲观的情绪显然蔓延到全球经济复苏的预期中。尽管美国经济增长在２００９年第四季提速，但近期公布的就业报告仍令投资者一直以来的乐观心态稍显动摇。无论是上周四公布的美国初请失业金人数意外增加，还是上周五公布的１月非农就业人口意外减少皆令投资者皱眉。

　　好在至关重要的月度非农报告并未一片黯淡，美国１月失业率意外降至９。７％的五个月低点，制造业就业人口呈现２００７年来首见的增长，这就暗示着，即便是整体非农就业人口减少２万人，但劳动力市场仍处在复苏之路。不过，仍有分析人士对失业率降低发出质疑，相信数据会再度攀升，正如海通期货分析师赵亮表示，当前世界经济的复苏还非常不稳固，接二连三的坏消息和资本市场动荡可能会造成政策退出的进一步推迟，换句话说，市场已经在某种程度上“绑架”了政策。

　　事实上，正是由于宏观经济和政策面的不确定性，令原油价格上演大起大落的一幕，上蹿下跳完全暴露了投资者的信心不足，预测油价已经变得越来越难。不过，西部期货分析师李国认为，对于后期原油价格走势我们认为关键点将集中于市场人气，在经济复苏的大背景下，政策因素是市场最大的不确定因素所在，而这亦是影响市场人气的关键所在，经历前期快速回落后，短期原油价格有企稳需求，进一步下跌空间有限，油价会在７０－８０美元区间企稳后再寻求方向突破。

　　此外，在原油暴跌的背后，上海燃料油的走势再度备受关注。前期一直受现货价格支撑而表现坚挺的沪油价格于近日终于开始随大市下跌，在原油价格下挫的打击中一度跌至４３０８。而且，随着春节的逐步临近，前期燃料油强劲的基本面亦逐步转弱。不过，分析师赵亮仍认为，供给仍然偏紧，预计国内燃料油现货价格仍然坚挺，这将在未来的一段时间内限制期货的跌幅，因为目前基差已经大幅收窄，现货价格将给予期货较强的支撑。

        （本文来源： 文华财经）